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正泰电器:拟增发收购控股股东光伏资产

作者:华体会体育 时间:2011-02-16 00:33
本文摘要:投资点公司白鱼回购正泰新能源开发100%的股票,公司股票将于11月27日重新上市:公司以24.57元/股的底价,计划发售合计3.83亿股以下的收购资产(估值合计94亿元),其计划向南存辉等47名自然人出售其所有者乐清祥100%股份,向徐志武等45名自然人出售其所有者乐清展图100%股份,向吴炳池等45名自然人出售其所有者乐清来源100%股份,向王永才等16名自然人出售其所有者杭州泰库100%股份乐清祥如,乐清展图,乐清如源,杭州泰库合计持有人正泰新能源开发14.04%所有权

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投资点公司白鱼回购正泰新能源开发100%的股票,公司股票将于11月27日重新上市:公司以24.57元/股的底价,计划发售合计3.83亿股以下的收购资产(估值合计94亿元),其计划向南存辉等47名自然人出售其所有者乐清祥100%股份,向徐志武等45名自然人出售其所有者乐清展图100%股份,向吴炳池等45名自然人出售其所有者乐清来源100%股份,向王永才等16名自然人出售其所有者杭州泰库100%股份乐清祥如,乐清展图,乐清如源,杭州泰库合计持有人正泰新能源开发14.04%所有权。乐清展图、乐清祥如、乐清来源及杭州泰库都是股权平台,因此这次合并目标的核心资产是正泰新能源开发。

这次发售的股票出售资产完成后,上市公司需要并间接享受正泰新能源开发的100%权益。迄今为止公司的股票于月末从2015年5月18日开始清盘,经过申请人,公司的股票于2015年11月27日从大市重新发行。公司白鱼回购采购设施资金不超过45亿元,投资光电厂和智能生产应用于项目:公司白鱼上市股票采购设施资金不超过45亿元,白鱼为国内外光电厂项目(33亿元),国内居民分散光电厂项目(公司这次的设施资金筹措以符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、资产管理公司、保险机构投资者、其他国内法人投资者、自然人等特定对象为对象,最终的发售对象也有10人这次设施筹资定价基准日是公司审查会这次根本资产重组的股东大会决议公告日。

这次在设施筹资处发售的股票的发售价格是定价标准前20天交易日公司股票交易平均价格的90%以下。(根据白鱼回购开发正泰新能源的24.57元/股价估算,其上市股票下限为1.83亿股。

正泰新能源开发享有GW级既并网发电厂和电池模块的生产能力:正泰新能源开发是业界最早投身太阳能发电厂的企业之一,从2009年开始自主投资开发太阳能发电厂。目前主要从事国内外光伏电站的研发、建设、运营、EPC工程总包以及太阳能电池模块的生产和销售,现已成为国内光伏电站的龙头企业。正泰新能源光伏电站规模居国内首位,电厂综合开发成本和投资回报均居行业领先地位。

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现在正泰新能源开发及其管辖下有限公司子公司已经竣工并网电站1133MW (国内集中型835MW,国内分散型202MW,海外96MW ),入股公司竣工并网电站313MW,建设和中环线电站最大1GW (其中750MW ) 另外,正泰新能源开发具有700MW的太阳能电池片生产能力、1300MW的太阳能模块生产能力,其中德国具有300MW的太阳能模块生产能力。正泰新能源开发2016-2018年业绩承诺7亿元,7.5亿元和8亿元以下: 2013年,正泰新能源开发电站大多处于研发建设期,有年亏损,2014年顺利亏损。2014年至今,许多电站相继建立了并网发电,2015年正泰新能源开发的净利润大幅增长。

这次重组交易对方承诺,此次客户资产评估工作完成后,与上市公司签订利益补偿协议,协议中约定的2016年、2017年、2018年净利润数值分别在7亿元、7.5亿元、8亿元以下。我们根据上述公司的资产状况推测,正泰新能源开发完成业绩正泰新能源开发的估计价值为94亿元,收购PE达不到13.4倍: 2015年9月30日现在是估计基准日,通祥投资,杭州浙江,君后鸿熙根据正泰新能源开发2016年7亿元业绩承诺的推算,2016年PE约为13.4倍,收购价格比较合理,二次市场也留下了小电子货币空间。

光伏资产大幅降低了上市公司的业绩,与传统业务合作构建了能源互联网平台:公司目前主要从事低压电器和产品的生产和销售,收益大部分依然来自低压电器产品,可行性在国内行业享受一定的行业领先地位和品牌效应,收益性比较好,但业务类型是公司这次重组处于中国光伏产业历史上缓慢发展的机遇期,通过这次重组向上市公司流通处于缓慢发展阶段的光伏资产和业务,国家产业的反同时,不利于上市公司实现电力改革的机会,提高商业模式。我国电力改革还包括电费改革、电力交易体制改革、买电侧改革、分散电源的发展、用户外侧分散电源市场的全面缓和、允许分散电源用户或微网系统参加电力交易等多方面,其中光伏政策具体正泰电器和正泰新能源开发业务融合电力改革培养了极大的发展机会,通过这次重组向上市公司流动光伏业务和资产,构建上市公司达成电气改革机会、提高商业模式的战略布局。

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结合光伏发电业务,未来上市公司将大大达成电改销售末端的放松机会,参加购电业务,构建集新能源发电、销售、用电为一体的区域微电网,构建商业模式转变。在大力发展地面光伏电站的同时,大力发展分布式屋顶电厂,使用户全面参与分布式电源市场的测量。构建能源互联网平台,整合光伏发电和电器生产产业链资源,充分发挥协同效应。通过此次资产重组,正泰电器大力部署光伏发电,完善电力产业链各环节,从单一装备制造企业升级为运营、管理、生产一体化的综合型电力企业,建设世界领先的智能能源研究开发和载体。

白鱼采购资金加码智能生产建设了中国工业的4.0领导:公司白鱼采购设施资金2亿元,投入智能生产应用于项目,项目总投资额2.34亿元,主要是小型断路器只有流程自动化生产线,交流接触器公司把智能生产纳入三个核心战略之一积极参与中国生产2025计划。通过执行这个项目,公司将彻底改变公司传统的劳动密集型生产方式,推进信息技术与工业自动化的融合,推进数字化、智能化,全面提高公司的智能生产水平。

本项目的执行,提高了产品的可靠性和一致性,增强了正泰电器用户侧电气产品中高端市场竞争力,超越了国外优秀品牌垄断国内低压电气产品高端市场的局面,同时扩大了公司电气零部件产品的出口创造条件利润预测和评价:不考虑公司白鱼的摊销费和出售资产的情况下,2015-2017年归属于母公司的股东净利润为18.77亿、21.28亿、24.47亿元,EPS分别为1.43/1.62/1.86元,比上年增加2.86元 假设公司资产合并和设施资金筹措完成,公司2016-2017年的净利润预计为28.28亿元,31.97亿元,稀释后的EPS为1.50元,1.70元。考虑到正泰在低压电器领域的品牌地位,诺杰克的新品牌开始上市,公司海外销售迅速增加,同时公司开始战略部署新能源、新材料、电动汽车电池、智能城市领域,白鱼的根本资产重组是光风险注意:宏观经济持续上升,大宗商品价格下降。


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